Al finalizar febrero de 2026, el oro mantenía su escalada hacia los US$51.000 por onza troy, reflejando valorizaciones del 92% anual. Esto, tras un año de continuo ascenso, el cual se había iniciado a ritmos de 17% anual en el primer trimestre de 2025. Tras el estallido de la guerra con Irán, en marzo de 2026, ha descendido hacia los US$45.500, pero todavía con ganancia de 35% anual.

El desplome del dólar, a ritmos de 8% anual contra las principales monedas (yuan, yen y euro), ha sido el principal disparador para utilizar, una vez más, el oro como refugio global. Diversos bancos centrales, especialmente los de Asia, están recomponiendo sus reservas internacionales al reducir sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU., a pesar de su buena rentabilidad de 7% en 2025, pues al convertir esos dólares en sus monedas están quedando con valorizaciones cuasinulas.

Se pensaba, un año atrás, que el otro activo refugio frente al dólar serían las criptomonedas, especialmente el bitcoin. Este activo había cerrado con grandes valorizaciones de 124% anual en 2024 y su habilitación como moneda de respaldo en operaciones bancarias, al iniciarse la administración Trump (2025-2029), le dieron gran impulso, al continuar en el segundo semestre a ritmos de 22% anual. Sin embargo, la guerra arancelaria y el manejo macroeconómico volátil afectaron........

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