ABD borsası yeni rekor seviyelere ulaşmaya devam ediyor; Bitcoin fiyatı da zirvelere yakın seyrediyor ve altın fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesine fırlamış durumda. Finansal varlık yatırımcıları (bankalar, sigorta şirketleri, emeklilik fonları, hedge fonlar vb.) finans piyasaları konusunda son derece iyimser ve kendinden emin.

Rockefeller International Başkanı Ruchir Sharma’nın ifadesiyle, “Yüksek gümrük tarifelerinden çöken göçe, kurumların aşınmasından artan borçlara ve yapışkan enflasyona kadar ABD ekonomisine yönelik artan tehditlere rağmen, büyük şirketler ve yatırımcılar kayıtsız görünüyor. Yapay zekânın (YZ) o kadar büyük bir güç olduğuna giderek daha fazla inanıyorlar ki, tüm bu zorlukları dengeleyebileceğini düşünüyorlar.”

YZ şirketleri, 2025’te ABD hisselerinde yaşanan kazançların yüzde 80’ini oluşturdu. Bu da YZ odaklı hisse senedi piyasasının dünyanın dört bir yanından para çekmesiyle ABD büyümesini finanse ediyor ve yönlendiriyor. Yabancı yatırımcılar 2025’in ikinci çeyreğinde ABD hisselerine 290 milyar dolar gibi rekor bir miktar para aktardı ve artık piyasanın yaklaşık yüzde 30’una sahip — bu, İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemdeki en yüksek pay. Sharma’nın dediği gibi, ABD “tam anlamıyla yapay zekâ üzerine oynanan dev bir kumar” hâline geldi.

YZ yatırımı “balonu” (bir şirketin piyasa değerinin defter değerine oranı ölçüsüne göre) 2000 yılındaki dot-com çılgınlığının 17 katı ve 2007’deki subprime mortgage balonunun 4 katı büyüklüğünde.

ABD borsasının toplam değerinin GSYİH’ye oranı (diğer adıyla “Buffett Göstergesi”) yeni bir rekor olan yüzde 217’ye ulaştı; bu oran uzun dönemli trendin 2 standart sapma üzerinde.

Sadece hisse senetleri değil, ABD şirket tahvilleri de büyük talep görüyor. Özellikle büyük teknoloji ve YZ şirketlerinin (“Muhteşem Yedili” olarak bilinen grupların) borç senetleri yüksek ilgi çekiyor. Kurumsal tahvillerin “güvenli” devlet tahvillerine kıyasla sunduğu faiz farkı yüzde 1’in altına indi.

Yatırımcılar, YZ’nin hisse ve borç yatırımlarından büyük getiriler sağlayacağını, iş gücü verimliliğini olağanüstü ölçüde artırarak YZ şirketlerinin kârlılığını patlatacağını umuyor. Loomis Sayles portföy yöneticisi Matt Eagan, gökyüzü kadar yüksek varlık fiyatlarının, yatırımcıların “tarihte eşi görülmemiş verimlilik artışları” beklediklerini gösterdiğini belirtti. “Bu, ters gidebilecek bir numaralı şey” diyor.

Şu ana kadar YZ yatırımlarının verimliliği artırdığına dair çok az kanıt var. Ancak ironik biçimde, YZ veri merkezleri ve altyapısına yapılan devasa yatırım, şimdilik ABD ekonomisini ayakta........

© Aydınlık