Os mais recentes bombardeamentos no Irão reacenderam um velho fantasma dos mercados: o medo. Não apenas o medo geopolítico, mas o medo económico, aquele que se sente nas bolsas, nos contratos de futuros e, inevitavelmente, na fatura da luz e do combustível.

O Médio Oriente continua a ser um dos eixos centrais da energia global. O Irão, apesar das sanções, mantém um papel relevante na oferta de petróleo, direta ou indiretamente, influenciando rotas, alianças e equilíbrios na região. Sempre que há escalada militar, o mercado reage antes mesmo de haver disrupção real no abastecimento. A mais recente  interrupção do Estreito de Ormuz, por onde passa uma parte significativa do petróleo mundial e tantos outros bens, é suficiente para fazer disparar os preços.

E aqui reside o ponto central: os preços da energia sobem muitas vezes não pelo que acontece, mas pelo que pode vir a acontecer.

Quando as tensões aumentam, o petróleo incorpora um “prémio de risco”. Traders antecipam escassez, investidores procuram proteção e os contratos futuros ajustam-se. Esse movimento propaga-se rapidamente ao gás natural, especialmente num contexto europeu........

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