En junio de 2026, Kevin Warsh se estrenó como presidente de la Fed, tras haberla presidido Powell (y con gran éxito institucional) durante 2018-2026 y continuar como miembro del directorio hasta 2028. Warsh era el mejor candidato técnico entre los postulados por Trump, pero ahora tiene un serio dilema técnico-político, pues Trump lo puso allí “solo para bajar las tasas de interés”, mientras que el mandato constitucional habla más bien del control inflacionario, manteniendo el mayor empleo sostenible de largo plazo (“mandato dual”).

En dicha reunión de junio de 2026, el directorio de la Fed votó por unanimidad a favor de mantener inalterada su tasa repo en 3,75%, la cual equivale a cero real, tras la aceleración de la inflación a lo largo de 2026 desde 2,6% hacia el actual 3,8%. Luego, esta postura monetaria de la Fed ya es laxa frente al valor histórico de una tasa repo real core cercana a 1,5%; y, sin embargo, Warsh dio la errada visión de que existirían razones para pensar en reducir la tasa repo nominal a lo largo de 2026. Pero esto luce incompatible con el cumplimiento de la meta de largo plazo de tener una inflación baja y estable cercana a 2% anual.

Más aún, cerca de la mitad del directorio expresó que más bien estaba frente a una postura monetaria que requeriría elevar su tasa repo hacia 4,25% durante los próximos 12 meses.........

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