Die Wall Street verkörpert mit ihren Wachstumsfirmen die Zukunft, der Dax mit seinen Industrieunternehmen die Vergangenheit: Das ist an den Finanzmärkten eine gängige Begründung dafür, wenn der Dax anderen Börsenindizes hinterherhinkt. Daran ist einiges richtig, Wesentliches aber falsch.

Größte Dax-Gewinner mit einem Kursplus von mehr als 25 Prozent sind auf Sicht eines Jahres die Aktien von Merck und DHL, früher die Deutsche Post . Auf mehr als 50 Prozent kommen im selben Zeitraum RWE , Infineon und Bayer . Hochtief schafft sogar knapp über 100 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten. Der Dax kam auf zehn Prozent.

Die zuvor tief gefallenen Bayer-Aktien legten vor allem aufgrund von........

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