Un inversor residente en España puede comprar un ETF domiciliado en Irlanda y negociado en una bolsa alemana. Esa inversión forma parte de su patrimonio, pero queda fuera de las estadísticas de contratación de BME. El ejemplo resume una de las dificultades para conocer el mercado español de fondos cotizados: su dimensión no puede calcularse con un único indicador.

La primera edición del Atlas del ETF reúne las piezas de esa realidad dispersa. La publicación es un proyecto de la revista Inversión y EAE Business School Madrid, impulsado por BNP Paribas Asset Management, Fidelity International, J. P. Morgan Asset Management y Vanguard.

La investigación ha sido elaborada por Francisco Pérez Hernández, profesor del Departamento de Economía y Finanzas de EAE Business School Madrid y director de Tesorería y Riesgos Financieros en PwC España, y editada por Ismael García Villarejo, director de Inversión.

Pérez Hernández presentó sus principales conclusiones durante el Foro Inversión ETF 2026. Su intervención se centró en las particularidades del mercado español: la dificultad para medir la inversión, el tratamiento fiscal, los canales de distribución y la llegada de una nueva generación de inversores.

El Atlas combina estadísticas, documentación regulatoria, estudios sectoriales, investigaciones académicas y una consulta cualitativa propia a diez profesionales: siete asesores financieros y banqueros privados y tres responsables de ventas y distribución de gestoras internacionales.

Sus 51 páginas ofrecen un marco para comprender el mercado y comparar productos por su fiscalidad, costes, liquidez, calidad de réplica, riesgos y función en la cartera. El propósito es ordenar la decisión de inversión, sin elaborar clasificaciones de rentabilidad ni recomendar ETF concretos.

Los ETF y otros productos cotizados acumulaban 23,09 billones de dólares en todo el mundo al cierre de junio de 2026, frente a los 19,84 billones registrados al finalizar 2025. Durante el primer semestre recibieron entradas netas por 1,33 billones.

En Europa, el patrimonio de los ETF alcanzaba los 3,74 billones de dólares, tras captar 265.650 millones durante los seis primeros meses del ejercicio. Las entradas superaron aproximadamente en un 51 % las del mismo periodo de 2025.

La renta variable sigue concentrando la mayor parte de las aportaciones, pero la renta fija, la gestión activa y las estrategias especializadas amplían los usos de unos productos identificados durante años con la réplica de grandes índices.

España participa en esa expansión, aunque........

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