La inflación de los servicios—excluyendo el peso de arriendos— cerró el mes en 9,1%, casi 2,5 puntos porcentuales por encima de lo registrado en diciembre pasado. El detonante es conocido: el aumento del salario mínimo de 23% para este año, el mayor ajuste en más de una década está empujando aún los costos de las empresas hacia los precios del consumidor con una velocidad que pocos anticipaban.

El problema no es solo el nivel. Es la dirección. Las medidas de inflación que filtran los componentes más volátiles para revelar la tendencia de fondo también aceleran. La inflación núcleo pasó de 5,3% en diciembre de 2025 a 6,1% en mayo de 2026. La inflación total escaló de 5,1% a 5,8% en el mismo período. No es un susto pasajero; es un proceso que se está instalando en la economía.

Lo que hace más preocupante el panorama es lo que piensan quienes toman decisiones de inversión, ahorro y fijación de precios todos los días. Las encuestas del mercado muestran que la inflación esperada........

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