Die Diskussion zu Euro-Bonds hält an. Politisch verkauft werden Euro- Bonds als Schritt zur „Vollendung“ der Währungsunion, ökonomisch sind sie vor allem eines: ein Instrument zur Vermeidung schmerzhafter nationaler Reformen – insbesondere in hochverschuldeten Ländern wie Frankreich oder Italien. Vor allem aber sind sie ein weiterer Versuch, die Konstruktionsmängel des Euro zu kaschieren.

Der Euro war von Beginn an kein optimaler Währungsraum: Sehr unterschiedliche Wirtschaftsstrukturen, Produktivitätsniveaus, Staatsfinanzen und Arbeitsmärkte wurden unter einer........

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