TCMB, yarın PPK toplantısında fa­iz kararını açıklayacak. TCMB’nin Piyasa Katı­lımcıları Anketi’nde bu toplantıda 150 baz pu­anlık indirim beklenti­si oluşurken, daha dar kapsamlı piyasa anketle­rinde 100 baz puanlı in­dirim beklentisi ağırlık kazandı.

Biz ise faizlerin sabit tutulmasını bekliyoruz. Bu beklentimiz, aşa­ğıda bahsedeceğim birçok faktöre dayanıyor. Ancak bunların muhte­melen en önemlisi, eylül ayında­ki olumsuz enflasyon görünümü­nün ekim ayında da devam ediyor olmasıdır.

Ekim ayında aylık enf­lasyonu %3’e yakın beklerken, çe­kirdek göstergelerin ana eğilimi­nin önceki aydaki yükselişini ko­ruduğunu tahmin ediyoruz. Buna ek olarak, ekonomik aktivitede de­zenflasyonu destekleyecek bir ya­vaşlama da gözlemlemiyoruz. Son açıklanan ağustos ayı verileri, pe­rakende satışların üçüncü çeyrek­te önceki çeyreğe kıyasla hızlan­maya devam ettiğini gösterirken, hizmet ve sanayi üretiminde yatay bir seyir mevcuttu.

Kredi kartı harcamaları da eylül ayında artışını sürdürdü. Çeyrek­lik büyüme düşük kalsa bile, ikinci çeyreğin oldukça güçlü olduğunu hatırlarsak, bu görünüm üçüncü çeyrekte de çıktı açığının belirgin biçimde negatif olmadığını, do­layısıyla bu kanaldan enflasyona gelen desteğin sınırlı kalmaya de­vam edeceğini düşündürüyor.

Son dönemde açıklanan veri­lerle enflasyonun düşeceğine yö­nelik inanç da zayıflıyor. TCM­B’nin ekim ayı Piyasa Katılımcı­ları Anketi sonuçlarına göre, 2025 ve 2026 sonu TÜFE tahminleri bir önceki aya göre sırasıyla 1,9 ve 1,4 puan artarak 1,8 ve ",1 sevi­yelerine yükseldi. Biz de son enf­lasyon sonrasında tahminlerimi­zi sırasıyla 1,5 ve #’e yük­seltmiştik, ancak özellikle bu sene için yine revizyon yapmak gereke­cek gibi........

© Dünya