Pour financer les investissements dans la transition numérique, le numérique et la défense, Emmanuel Macron souhaite que l’UE s’endette en émettant des obligations en euros. Mais la question du remboursement coince.

La semaine dernière, Emmanuel Macron a mis dans le débat une idée qui revient régulièrement dans l’actualité européenne : l’émission « d’eurobonds d’avenir » pour investir dans la transition climatique et numérique, et dans la défense.

Que l’on parle d’eurobonds aujourd’hui ou de « coronabonds » pendant la pandémie, l’idée est la même : eurobonds signifiant « obligations en euro », cela consiste pour l’UE – au travers de la Commission européenne – à émettre une dette sur les marchés au nom des 27 Etats européens.

La semaine dernière, Emmanuel Macron a mis dans le débat une idée qui revient régulièrement dans l’actualité européenne : l’émission « d’eurobonds d’avenir » pour investir dans la transition climatique et numérique, et dans la défense.

Que l’on parle d’eurobonds aujourd’hui ou de « coronabonds » pendant la pandémie, l’idée est la même : eurobonds signifiant « obligations en euro », cela consiste pour l’UE – au travers de la Commission européenne – à émettre une dette sur les marchés au nom des 27 Etats européens.

L’idée n’est pas nouvelle. « L’UE emprunte sur les marchés depuis 1976 », rappelle Jérôme Creel, chercheur à l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE). Mais les montants étaient jusqu’à récemment assez faibles, et il a fallu la pandémie de Covid-19 pour qu’ils entrent dans une autre dimension : afin de soutenir son économie, l’UE s’est dotée en 2020 d’un plan de relance de 750 milliards d’euros, financé par une dette commune.

Autre changement apporté alors par ce plan : « Il finance, pour moitié, des dons aux Etats membres les plus affectés par la pandémie, moyennant le respect de grandes orientations sur la manière de les dépenser, alors que jusqu’ici la dette commune finançait exclusivement des prêts », détaille Eulalia Rubio, chercheuse senior à l’Institut Jacques Delors.

« Il faut comprendre ce que l’on cherche à faire avec un endettement commun, détaille Clément Beaune, Haut-commissaire à la Stratégie et au Plan, ancien ministre délégué chargé de l’Europe........

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