El segundo gobierno de Joaquín Crespo contó con tres características que lo separaron del primero: 1. No fue tutelado por Guzmán Blanco. 2. Fue consecuencia de una revolución armada. 3. Duró más tiempo. En 1892, Venezuela era gobernada por Raimundo Andueza Palacio, un civil que pretendió reformar la Constitución de 1881 para extender el periodo presidencial de dos a cuatro años. Crespo, que no hacía mucho tiempo había intentado un alzamiento, era senador por el Estado Guárico. Desde esa posición, y con el prestigio que tenía entre las filas del liberalismo amarillo tras el exilio de Guzmán, se opuso a los propósitos continuistas de Andueza. En marzo de 1892 lideró la Revolución Legalista que culminó con triunfo en octubre de ese año.

Se convocó entonces una Asamblea Constituyente que dio por resultado la Constitución de 1893. Esta Carta Magna amplió el periodo a cuatro años (art. 71) y estableció la votación directa y secreta (art. 63). En febrero de 1894, Crespo sería elegido presidente con 349.447 votos. Inició así la segunda jefatura hasta febrero de 1898. Cuatro años exactos, los mismos por los que se había enfrentado a Andueza Palacio. En este mandato se desconocieron las deudas del gobierno anterior. El Banco de Venezuela quedó con las recaudaciones de las aduanas y fue creado el Gran Consejo Militar para comenzar a tecnificar el ejército nacional. Asimismo, se inauguró el ferrocarril alemán Caracas-Valencia. No obstante, la economía entró en crisis. El café se vino abajo, el comercio se paró y el desempleo aumentó. Hubo corrupción y dilapidación de fondos para beneficiar obras privadas como el Palacio de Miraflores, que fue comprado en 1911 por el Estado.

Frente a la falta de liquidez, el gobierno contrajo un empréstito de 50 millones de bolívares con el Disconto de Berlín. Crespo fue acusado de tomar 2 millones del préstamo. Hubo también una crisis diplomática con Gran Bretaña por el Esequibo. El gobierno aceptó la intervención de EEUU en la disputa. En 1897 impuso a Ignacio Andrade como sucesor, ganando aquél en turbias elecciones. El Mocho Hernández, candidato derrotado, levantó armas y Crespo salió a enfrentarlo para morir en la Mata Carmelera en abril de 1898. Acababa así la vida del último caudillo del siglo XIX y del Partido Liberal Amarillo.

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