Hay que reconocer que todos estos resultados caben en un pañuelo. No debería sorprender: la naturaleza y la estructura de los activos financieros en que las AFP invierten están estrictamente reguladas por el supervisor.

Retomando como cada año mi rol de vigilante, presento aquí un balance rápido de los resultados financieros de las AFP en 2025. Una conclusión: el año 2025 volvió a ser excelente desde el punto de vista de los accionistas de las AFP y, hay que reconocerlo, también para los cotizantes.

La rentabilidad de las AFP medida como proporción de sus ingresos se mantiene en torno al 45%, con incluso un leve crecimiento. Y la rentabilidad del capital –es decir, el indicador prioritario que miran los accionistas, lo que rinde el dinero que pusieron en el negocio– sigue progresando año tras año: alcanza ahora una tasa del 41% del capital invertido.

¡Hay que abrir los ojos! El 41% del capital invertido o US$ 734 MM de ganancia en total: se trata de una rentabilidad extravagante, que muy probablemente ninguna otra empresa significativa en Chile logra igualar. En dos años y medio, los beneficios acumulados reembolsan íntegramente los fondos invertidos –y esto en un negocio que es prácticamente sin........

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