Geçtiğimiz hafta kaleme aldığımız ya­zımızda TCMB’nin politika faizi olan haftalık repo oranını B.5’ten F’ya yükselttiğini belirtmiş, fonlamanın hafta­lık repo üzerinden yapılması durumunda TCMB’nin ağırlıklı ortalama fonlama ma­liyetinde değişiklik olmayacağını belirt­miştik.

TCMB’nin haftalık repo ihaleleri ile yaptığı fonlamanın miktarları bize gös­terdi ki TCMB piyasa faizlerinin F’nın üzerinde oluşmasını istiyor.

Nitekim, son bir haftada ağırlıklı ortalama fonlama mali­yeti H civarında oluşmakta. Dolayısıyla, TCMB’nin son hamlesi ile faiz artışına git­tiğini net bir şekilde söyleyebiliriz. Merkez Bankası’nın para politikasının operasyonel çerçevesi açısından da yön değiştirdiğini ve faiz koridorunu aktif bir şekilde kullanma­ya başladığını söylemek mümkün.

TCMB faiz koridorunu aktif politika ara­cı olarak daha önce kullanmıştı. 2008 yı­lında yaşanan Küresel Finansal Kriz ve sonrasındaki olumsuz etkilerini azaltmak için bu yöntem tercih edilmişti. Bu dö­nemde, TCMB piyasa faizlerini daha oynak hale getirirken kurda istikrar yakalamıştı. Şimdi bu yapıya benzer bir yapıya döndük gibi duruyor.

Daha önce TCMB bünyesinde yapılan çalışmalardan biliyoruz ki TCMB faiz ko­ridorunun aktif bir şekilde kullanılması­nın piyasa faizleri üzerinde etkileri........

© Dünya