El shock energético provocado por los bombardeos de Estados Unidos e Israel sobre Irán está causando un daño considerable a Alemania, pero ni siquiera es el mayor problema económico del país. Tras seis años de crecimiento plano, la economía apenas repuntará este año y el próximo, pese al programa de estímulo presupuestario de 500.000 millones de euros del Gobierno. En ausencia de reformas de calado, que Berlín parece incapaz o poco dispuesto a acometer, el país corre el riesgo de quedar condenado a un estancamiento a largo plazo.

El conflicto en el Golfo implica un golpe significativo para Alemania, ya lastrada por unos costes energéticos elevados desde que tuvo que renunciar al gas ruso barato tras la invasión de Ucrania. En un reciente informe conjunto, los cinco más influyentes institutos económicos del país redujeron a más de la mitad su previsión de crecimiento del PIB para este año. Ahora esperan una expansión del 0,6% en 2026, frente al 1,3% previsto antes. Para 2027, anticipan un crecimiento del 0,4%, menos de la mitad de su previsión de otoño, del 0,9%.

Pero el impacto del shock energético, basado en la hipótesis de los institutos de que las tensiones en el estrecho de Ormuz se atenúen en el segundo semestre, solo explica una parte de la historia del debilitamiento del crecimiento. Representa menos de la mitad de la revisión a la baja, de 0,7 puntos porcentuales, de la previsión para este año. El resto se debe a la revisión de los obstáculos estructurales.

En los últimos cinco años, el crecimiento de Alemania ha quedado rezagado respecto al de la UE en una media anual........

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