A ameaça do regresso das tarifas como instrumento central da política económica internacional, mais do que um déjà-vu histórico, é um sinal claro de que o mundo entrou numa fase mais dura, mais transacional e menos previsível. As tarifas deixaram de ser um detalhe técnico do comércio internacional para se tornarem uma arma geopolítica explícita.

A tentação de as encarar como uma ferramenta eficaz de proteção económica é grande, sobretudo em contextos eleitorais. Mas essa narrativa ignora uma distinção essencial. Nem todas as tarifas têm o mesmo efeito.

Tarifas aplicadas ao produto final podem, em teoria, beneficiar produtores nacionais, desde que exista capacidade instalada, escala e competitividade para substituir rapidamente as importações. Sem essa capacidade de resposta, o efeito imediato é simplesmente inflação para o consumidor.

Mais problemáticas ainda são as tarifas sobre bens intermédios, que hoje representam uma parte substancial do........

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