Hay una trampa en la que los países caen con frecuencia: confundir el comportamiento del tipo de cambio con el estado real de su economía.

Colombia está cayendo en ella, y el momento no podría ser más delicado. En las últimas semanas el dólar ha cotizado por debajo de los $3.500, un nivel que para muchos analistas y titulares de prensa representa una señal de confianza en el país. Y en parte lo es. Pero sólo en parte.

 Leer la apreciación del peso como evidencia de solidez macroeconómica es un error que puede resultar costoso, sobre todo cuando se aproxima un cambio de gobierno con una agenda fiscal que ninguno de los dos candidatos ha definido con precisión.

¿Por qué se ha fortalecido el peso? Los factores son claros si se miran con cuidado. El Ministerio de Hacienda ejecutó en abril una recompra de bonos externos por más de US$4.500 millones, lo que implicó un ingreso masivo de divisas al mercado cambiario.

A........

© Portafolio