Altın, doğrudan üretim süreçlerine giren bir emtia değildir; yani petrol, doğal gaz ya da buğday gibi maliyetleri artırarak fiyatlara yansımaz. Daha çok tasarruf ve yatırım aracı olarak kullanılır. Dolayısıyla altına olan talep tek başına doğrudan enflasyon yaratmaz.

Ancak altın fiyatlarının artışı, özellikle Türkiye gibi altını geleneksel tasarruf aracı olarak kullanan ülkelerde enflasyon beklentilerini etkileyebilir. Altın fiyatları yükseldiğinde, vatandaşın “paranın değeri hızla düşüyor” algısı güçlenir. Bu da dolaylı yoldan enflasyonu besleyebilir.

Özetle:

Enflasyon → Altına talep yaratır (korunma refleksi).

Altına talep → Enflasyonu doğrudan yaratmaz ama beklenti kanalıyla baskı kurabilir.

TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın son dönemde yaptığı açıklamalar, Türkiye’de altın talebinin para politikasının etkinliğini zayıflattığını vurguluyor. Karahan’a göre:

Yastık altı altın stoku 500 milyar dolara yaklaşıyor.

Bu büyüklük, Merkez Bankası’nın sıkı........

© Para Analiz