Tarihe geçecek bir hukuk faciası olan Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasından bu yana piyasaların yüzü gülmedi. Arasıra bahar rüzgârı nevinde ralliler yaşasak da, Türk menkul kıymetleri Gelişmekte Olan Piyasalar’ın (GOP, Ülkeler = GOÜ) kara koyunu kaldı. Hele hele Körfez Krizi başlayıp da Brent $120/varillere sıçrayınca, sıcak para elini ayağını çekti piyasalardan. Siyaset hâlâ yüzüne bakılmayacak kadar çirkin bir ördek yavrusu olsa da, bu makus talih değişmeye başlıyor.

Enerji ve plastik fiyatlarındaki gerilemeler, sıkı para politikası ve bol yağışlı kış ardından, yepyeni bir Türkiye hikâyesi yazılıyor. İşin güzel tarafı, bu hikâye henüz keşfedilmedi. Birkaç istisna dışında, kredi derecelendirme kuruluşları, kreditör bankalar ve global fonlar daha yeni Türkiye’ye uyanmadı, çünkü hikâyenin bir de dış politika boyutu var ki ballı lokma tatlısı.

Ama önce enerji fiyatlarındaki gerilemenin ekonomiye verdiği gazı inceleyelim hele. Yabancı yatırımcılar açısından Türkiye her zaman ödemeler dengesi (kur) krizleriyle anılır. Daha Körfez Krizi başladığında, cari açık genişlemeye başlamış, net hata noksan kaleminde de yerli sermaye ufaktan sistemden tüyme yoluna girmişti. Bu sorun bitti, sene sonunda piyasa konsensüsü olan $60 milyar değil, $50 milyar bir cari açık konuşacağız. Bu meblağ sürdürülebilir, TCMB seçimlere kadar güçlü TL politikasını sürdürecek. SWAP ve carry parasına, bu arada döviz borçlanıp TL mevduata çeviren yerli iş insanına da bedava para kazandıracak.

TCMB ve Şimşek tersini iddia etse de, çeşitli anketlerde ölçülen hane halkı enflasyon algısı hâlâ taş gibi kaskatı. Ama, TÜİK TÜFE’deki gerilemeye paralel, beklentiler de kısmi olarak geriliyor. Yaz ayları boyunca biraz daha bol yağışlar sayesinde negatif aylık enflasyon verileri idrak edebiliriz. Piyasa yıl sonu TÜFE tahminini 0’un biraz altına çekti. Ben daha da iddialıyım. Seneyi %-27 bandında kapatırız.

Mayıs sonuna kadar GSYH büyümesi sıfıra yakındı. Haziran’da anket verilerinde biraz toparlanma gördük, ama veriler hâlâ Körfez Krizi öncesine nazaran zayıf seyrediyordu. Yaz aylarından........

© Para Analiz