No recuerdo haber tenido tan alta sensación de incertidumbre macroeconómica como la experimentada a lo largo del 2025. El primer factor venía sí desde la Administración Biden, dejando un complicado entorno global de conflictos bélicos referidos a la guerra Ucrania-Rusia y al elevado riesgo de explayarse el conflicto Israel-Gaza sobre todo el Medio Oriente. Allí se tenían a Irán y Turquía ejerciendo papel de pivotes, ya por décadas, sobre Otan, Rusia y China.

Con base en este entorno se presagiaba que el barril de petróleo bien podría llegar a los US$100 Brent y que la inflación frenaría entonces su ciclo descendente, pero no se esperaba un repunte de ella. En cambio, este promedio tan solo llegó a US$70 a lo largo del 2025. Y se pensaba que el crecimiento global sería menos satisfactorio que el 2.8% observado en 2024; pero a la fecha mantiene un aceptable 2.7%, mostrando un “aterrizaje suave” respecto del periodo inflacionario anterior.

La primera paradoja del entorno global actual es que si bien no se ha avanzando en frenar el conflicto Ucrania-Rusia, sí se logró una derrota (al menos en el corto plazo) del fundamentalismo islámico, con claro deterioro en la capacidad bélica que venía ejerciendo Irán sobre Líbano, Siria y la franja de Gaza. Pero lo que se tiene actualmente es un........

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