menu_open Columnists
We use cookies to provide some features and experiences in QOSHE

More information  .  Close

NAS ve KKM’nin sermaye kesimine düşük faiz yoluyla transferi 100 milyar dolara geliyor

10 0
25.08.2025

Benim tahminim, Nas ve dönemin Hazine ve Maliye Bakanı Nebati’nin buluşu Kur Korumalı Mevduat (KKM) ucuz kredi üzerinden de büyük bir servet transferine yol açtı. Bu tahminin dayanağı faiz – enflasyon linkinin koparılması, normal koşullarda enflasyonun en az 5 – 10 puan üzerinde olması beklenen ticari kredi faizlerinin enflasyonun 50 – 51 puana kadar altına çekilmesidir. Nebatinin “makro ihtiyati” tedbirlerinin en yıkıcı transfere yol açtığı yıl, 2022’de böyle oldu. Ticari krediler ağırlıklı ortalama faizi yüzde 13,5’ti. Enflasyon ise 64,27’ydi. O dönem verilen krediler, Nas faizi yüzde 13,5 ile değil de normalde olması gerektiği gibi enflasyonun 5 – 10 puan üzerinde bir faizle verilseydi… Bu ikisinin farkını hesaplamaya çalıştım. Farkındayım, bu kaba bir hesap. İncesini varsın finans profesyonelleri yapsın.

Şimdi hesaplamanın bulgularına gelelim:

-Faiz – enflasyon linkinin kopması, esasında KKM öncesine gidiyor. KKM, Aralık 2021’de, yılın sonunda geldi. KKM’nin olmadığı yıl 2021’de ticari krediler ortalama faizi yüzde 20,1’di. 2021 ocak ayında enflasyon yüzde 14,97 iken ticari kredi faizleri aynı ayda yüzde 19,62 ila 20,42 aralığındaydı. İzleyen aylarda bu durum devam etti. Faizler birkaç puan da olsa enflasyonun üzerinde seyrediyordu ancak son iki ayda durum tersine döndü. 2021 yılının son 2 ayında ticari kredi faizleri enflasyonun altına geriledi. Kasımda yaklaşık 2 puan, aralıkta ise 15 puan altında kaldı. Yıl ortalaması ticari kredi faizleri ( ,1) enflasyonun (6,08) 15,98 puan altındaydı.

-2021 yılında verilen yeni kredi miktarı 314 milyardı. Bu kredilerin hükümet uygulaması ile oluşan faiz yükü ile eğer enflasyon – faiz linki doğru kurulmuş olsa ve faizler enflasyonun hiç olmazsa 5 puan üzerinde olsaydı, oluşacak faiz........

© Kısa Dalga