O desempenho dos mercados globais em janeiro, com uma notável divergência entre os Estados Unidos e o restante do mundo, deixou bastante claro o impacto do chamado “sell America trade”: movimento na alocação das carteiras em que os investidores trocam o dólar e outros ativos americanos (títulos do Tesouro e ações) pelas moedas e bolsas de valores de vários países, em especial os emergentes.

O principal gatilho desse posicionamento dos investidores de “vender a América” foi o presidente Donald Trump com políticas que causaram incertezas, volatilidade e imprevisibilidade. Primeiro, houve a elevação das tarifas de importação sobre os produtos dos seus principais parceiros comerciais.........

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