Ayer, el INEGI —como cada mes— dio a conocer el dato del índice de confianza empresarial. La cifra corre el riesgo de pasar inadvertida. El Indicador Global de Opinión Empresarial de Confianza cayó apenas una décima de punto en mayo, y quedó en 48.2 puntos.

Suma ya 15 meses por debajo del umbral de 50 que separa el optimismo del pesimismo. Una décima no es noticia. Lo que sí debería serlo es la permanencia en el terreno del pesimismo por un año y tres meses.

Hace casi noventa años, el economista inglés John Maynard Keynes escribió que buena parte de las decisiones de inversión no obedecen a un cálculo frío de probabilidades, sino a lo que llamó “espíritus animales”: ese impulso espontáneo a actuar en lugar de quedarse quieto.

Frank Knight, considerado como el fundador de la Escuela de Chicago, ya había distinguido previamente entre el riesgo —lo que puede medirse— y la incertidumbre —lo que no—, conceptos que tienden a confundirse.

Y en 1994, los economistas Dixit y Pindyck, de Princeton y el MIT, respectivamente, fueron más allá. Señalaron que cuando una inversión es irreversible, pero el futuro es incierto, esperar tiene valor.........

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