Lo menos sorprendente de la decisión de la Fed fue el alza de un cuarto de punto.

Descontada por los mercados, el alza de 25 puntos base que llevó la tasa al rango de 3.75 a 4.00 por ciento era casi un trámite. Es la primera desde julio de 2023, deshace uno de los tres recortes de 2025 y fue unánime: hasta Jerome Powell, que se quedó como gobernador, votó por revertir un recorte que él mismo encabezó. La noticia está, sobre todo, en el mapa que la acompaña.

La mediana del Comité ubica la tasa en 4.1 por ciento al cierre de este año, es decir, otra alza en diciembre; 16 de 18 participantes la ven ahí o más arriba.

Para 2027 la mediana se queda en 4.1 por ciento: catorce de 18 no ven un solo recorte el año próximo y apenas cuatro contemplan bajar.

El primer recorte previsto aparece hasta 2028, y en 2029 la tasa proyectada, 3.6 por ciento, sigue por encima de la que la propia Fed considera neutral, 3.2 por ciento, una décima más que en junio.

Van cuatro años en terreno restrictivo. En junio todavía había recortes en el horizonte; ese horizonte se cerró.

La razón está en el diagnóstico. El comunicado, breve y sin guía futura al estilo de Kevin Warsh, describe una economía que crece a paso sólido, con productividad........

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