En una entrega anterior titulada “Bonos Municipales: una alternativa de financiamiento viable y transparente”, se explicó las ventajas y beneficios de este mecanismo para el fondeo de los municipios. En ese artículo se señaló que el municipio paceño registró dos emisiones exitosas, mientras que el cruceño sufrió un rotundo fracaso en su salida durante la gestión 2025. Surge entonces la pregunta: ¿qué salió mal con la emisión de los Bonos Municipales Cruceños?

Antes de responder, conviene conocer los detalles de la emisión. El Gobierno Autónomo Municipal de Santa Cruz de la Sierra (GAMSC) cuenta con un programa de emisión de bonos por Bs 250 millones, aprobado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), que puede colocarse por tramos. En la gestión 2025 se autorizó el primer tramo por Bs150 millones, a un plazo de cinco años y un rendimiento del 6,5 % anual, con una calificación de riesgo A2 (siendo AAA la mejor calificación posible). Cada bono tenía un valor nominal (Individual) de Bs. 10.000 y estuvo disponible para su adquisición desde el 2 de junio de 2025 hasta noviembre del mismo año, con el objetivo de........

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