En son yazacağımı en baştan yazarak başla­mak istiyorum: Türkiye’de konut finans­manına yeni kanallar eklemek zorundayız. Banka kredisine rakip olacak kanallardan söz etmiyorum. Onu tamamlayacak, bazı yerde ra­hatlatacak, bazı yerde daha uzun vadeli kaynak yaratacak yapılardan söz ediyorum. Çünkü or­tada sadece konut almak isteyen hanehalkı yok. Üretici var. Proje geliştiren şirket var. Tasarruf ederek konuta ulaşmaya çalışan aile var. Aşa­malı ödeme modelleri var.

Bir de bütün bu ya­pıların içinde geleceğe yayılmış alacaklar var. Görünen, ölçülebilen, sözleşmeye bağlanmış, zaman içinde nakde dönecek alacaklar. Türki­ye Menkul Kıymetleştirme Şirketi (TMKŞ)’nin yaptığı işleri bu yüzden önemli buluyorum. Geçtiğimiz hafta yaptığım bir ziyarette aslında ne kadar önemli bir misyona sahip olduklarını kendilerinden tekrar tekrar dinledim ve açıkça­sı hala gereken önemi verdiğimizi de düşünmü­yorum.

Yapı çok teknik görünüyor olabilir ama özü sade aslında. Gelecekte nakit akımı yarata­cak bir alacak havuzu alınıyor, bu havuz varlık finansmanı fonuna devrediliyor, ardından bu alacaklara dayalı menkul kıymet ihraç ediliyor. Yatırımcı şirketin genel riskine değil, belirli bir alacak havuzunun performansına bakıyor. Na­kit akışı ne kadar düzenli? Borçluların ödeme davranışı nasıl? Gecikme riski ne? Erken öde­me olur mu? Portföyde yoğunlaşma var mı?

Bü­tün bunlar analiz ediliyor. Benim burada kurca­lamak istediğim yer şu: Türkiye’de tasarruf fi­nansman şirketleri var. Bu şirketlerin sunduğu ürünlerin önemli bir bölümü........

© Dünya