Europa lleva seis meses soportando interrupciones en el suministro de gas de Oriente Próximo, pero no parece un continente en crisis. Los precios europeos del gas, medidos por el índice de referencia Title Transfer Facility (TTF), han subido de 30 euros por megavatio hora a 80 euros por MWh, todavía muy lejos de los 300 alcanzados en 2022. Eso no significa que no puedan subir más.

Después de que Rusia invadiera Ucrania en febrero de 2022, los compradores europeos se lanzaron a por gas natural licuado (GNL) para sustituir las exportaciones de Moscú, que equivalían al 40% del consumo anual del continente, de 410.000 millones de metros cúbicos. El fuerte aumento de las importaciones estadounidenses de GNL ayudó. El gas de EE UU supone ahora el 22% de la demanda total europea, frente a menos del 5% antes de la guerra.

Esa situación, más saneada, explica en parte la relativa calma de los precios europeos del gas. Solo el 6% del gas que consume Europa procede de........

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