Piyasa değeriyle öne çıkan şirketlerde değerleme ile beklenti arasındaki ince çizgi…

Yatırım dünyasında fiyat sadece bir etiket, değer ise onun ardındaki anlamdır. Piyasa değeri en yüksek hisseler, her zaman en çok kazandıranlar değildir; çünkü bazen fiyat, bir hikâyeyi; bazen de sadece kalabalığın heyecanını yansıtır. Warren Buffett’ın dediği gibi, “Fiyat ödediğinizdir, değer ise aldığınız.” BIST 30’un dev hisseleri bu bağlamda incelendiğinde, her biri farklı bir yatırım arketipini temsil ediyor: büyüme, değer, temettü ya da momentum...

Kazançla hikâyenin kesiştiği yer: ASELS, THYAO, GARAN

ASELSAN (#ASELS), 757 milyar TL piyasa değeriyle listenin zirvesinde yer alsa da 48,47 gibi yüksek bir FK oranıyla beklenti satın alınıyor. Bu durumda yatırımcı şunu sormalı: “Bu fiyatın içinde ne kadar gelecek, ne kadar geçmiş var?” Peter Lynch’in sıkça vurguladığı gibi, yüksek çarpan bazen sadece büyüme umududur. Türk Hava Yolları (#THYAO) 75,82 HBK gibi dikkat çeken bir oranla ciddi bir kârlılığı gösteriyor. Bu, “işletmenin iç verimliliği” yüksek anlamına gelir. Garanti Bankası (#GARAN), 6,14 FK ve %2,68 temettü verimiyle, Grahamvari bir “mantıklı fiyatlama” örneği sunuyor. Bazen en iyi yatırım, göz alıcı değil; istikrarlı olandır.

Değerin sessiz temsilcileri: TUPRS, ENKAI, ISCTR

Tüpraş (#TUPRS), 0,93 PD/DD ile “defter değerinin altında” işlem görüyor. Bu tür hisseler, çoğu zaman Benjamin Graham’ın “güvenlik marjı” ilkesine göz kırpar.........

© Borsa Gündem