Türkiye'de borsa ve sermaye piyasalarını sarsan fon krizi, bazı portföy yönetim şirketlerinin serbest fonlarında yatırımcılardan gelen geri ödeme taleplerini nakit sıkışıklığı nedeniyle karşılayamaması (temerrüde düşmesi) sonucu patlak verdi. Başta Pusula ve Tera olmak üzere, yedi portföy yönetim şirketine ait 131 fon için tasfiye kararı verildi. Pusula ve Tera’nın yöneticileri gözaltına alındı. Bazı fon yöneticileri, Borsa İstanbul'da işlem hacmi ve halka açıklık oranı çok düşük (sığ) hisselerde (Katılımevim, Destek Finans, Gündoğdu Gıda gibi) devasa büyüklükte pozisyonlar satın aldı. Bu sığ hisselere yoğun nakit akışı sağlanınca hisse fiyatları hızla tırmandı. Fiyatlar yükseldikçe bu fonların "kâğıt üzerindeki" getirileri olağanüstü yüksek göründü. Yüksek getirileri gören 500 binden fazla yeni küçük yatırımcı bu fonlara hücum etti. Ancak SPK'nın serbest fonların BIST 30 dışındaki sığ hisselerdeki pozisyonlarına sınırlandırma getirmesi, fonları zorunlu satışa zorladı. Fonlar elindeki milyarlık sığ hisseleri piyasada alıcı bulup satamadı, kriz patlak verdi. Şimdi herkes 2025’in son çeyreğinden itibaren var olan bu fon sistemine neden 8-9 ay sonra müdahale edildi sorusunun cevabını arıyor...

Yaşanan fon krizinin arkasındaki en büyük ve sinsi tetikleyicilerden biri kesinlikle gölge bankacılık (shadow banking) mekanizması. Tam anlamıyla tipik bir gölge bankacılık ve usulsüz grup içi finansman modelinin çöküşünü gördük. Bunun tamamen yasaklanması lazım. Hem yatırım bankacılığı yapıyorlar hem de........

© Türkiye