Miguel Beleza costumava dizer, por graça, que há duas espécies de economia: a micro e a má. Com esta expressão, procurava destacar a importância da microeconomia, que estuda o comportamento dos consumidores, das empresas e dos mercados. A macroeconomia, por sua vez, analisa a economia no seu conjunto, estudando variáveis como o crescimento económico, o desemprego e a inflação. As duas estão ligadas, porque os resultados da macroeconomia dependem essencialmente das decisões tomadas pelos diferentes agentes económicos.

O debate atual sobre a bondade e a sustentabilidade do crescimento económico pode ser iluminado pela análise do comportamento e da situação das empresas nos últimos dez anos. É indiscutível que, na sequência do Programa de Ajustamento Financeiro (2011-2014), as empresas mudaram substancialmente alguns comportamentos, em particular (i) reduzindo os níveis de endividamento, sobretudo através do autofinanciamento; (ii) voltando-se mais para os mercados externos, como compensação da queda da procura interna. De acordo com dados da Central de Balanços do Banco de Portugal, a........

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