EXPERT INVITÉ. Soyons clairs et osons poser la question qui fâche: en relevant ses taux mercredi, la Réserve fédérale vient-elle de commettre la même erreur de politique monétaire que la BCE en 2011?

À l’époque, la banque centrale européenne avait réagi à la hausse des prix de l’énergie par deux relèvements de taux, juste avant que la crise des dettes souveraines ne révèle la fragilité de l’économie européenne. Elle avait dû faire marche arrière quelques mois plus tard.

Le risque américain est différent, mais il existe : le choc actuel vient largement du pétrole et des tensions au Moyen-Orient, deux facteurs que la Fed ne peut pas corriger avec un quart de point supplémentaire.

En relevant le coût du crédit, elle cherche avant tout à empêcher le choc énergétique de se diffuser dans les salaires, les services et les anticipations d’inflation. Mais elle ajoute aussi de la pression sur l’immobilier, le crédit, les ménages endettés et les investissements massifs liés à l’intelligence artificielle…

Que faut-il retenir des commentaires et des nouvelles prévisions économiques de la Fed? Synthèse et analyse.

La Réserve fédérale américaine a relevé hier soir son taux directeur de 25 points de base, le portant dans une fourchette de 3,75% à 4,00%.

Il s’agit de la première hausse de taux depuis 2023, une décision attendue par les marchés, mais qui met fin à une longue période de statu quo.

La décision a été prise à l’unanimité, ce qui souligne le niveau de préoccupation partagé par les membres du comité face à une inflation qui reste trop élevée.

La Fed a justifié son choix par la nécessité de ramener plus rapidement l’inflation vers son objectif de 2 %.

Elle ne considère donc pas le regain de tensions sur les prix comme un phénomène suffisamment temporaire pour être ignoré.

Le message est d’autant plus important que l’économie américaine résiste mieux qu’anticipé et que le marché du travail ne montre pas de dégradation brutale.

La hausse des coûts énergétiques, les tensions commerciales et l’ampleur des investissements dans l’intelligence artificielle compliquent le travail de la banque centrale.

La question n’est désormais plus de savoir si la Fed pouvait remonter ses taux, mais combien de temps elle devra maintenir une politique restrictive.

Pour les marchés, cette décision relève le coût du capital au moment même où les rendements obligataires longs restent proches de leurs plus hauts depuis près de vingt ans.

Quelles sont les changements depuis la dernière réunion ?

Depuis la dernière réunion, la Fed n’a pas seulement relevé ses taux : elle a surtout durci sa lecture de l’économie américaine.

Le précédent communiqué insistait encore sur l’incertitude géopolitique et sur les chocs d’offre liés à l’énergie ; ces références ont disparu.

La banque centrale semble donc considérer que le conflit au Moyen-Orient et la hausse du pétrole ne justifient plus de rester immobile, mais renforcent au contraire le risque inflationniste.

Dans le même temps, elle souligne désormais explicitement la résilience de la dépense intérieure, preuve que la demande américaine conserve suffisamment de force pour absorber un resserrement........

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