Hoy, el costo de financiar la deuda estadounidense está subiendo con una velocidad que puede convertirse en un problema financiero, no solamente un asunto fiscal. El jueves, el rendimiento del Treasury a 10 años alcanzó 5,34%, su nivel más alto desde 2002, antes de retroceder a 5,29%. Este es el precio que el mercado está exigiendo para seguir financiando al mayor emisor soberano del mundo. La deuda federal estadounidense cerró el año fiscal 2025 en alrededor de USD 37,6 trillion y el límite legal de endeudamiento fue elevado a USD 41,1 trillion. Pero el problema para el mercado no es únicamente cuánto debe los Estados Unidos de América, sino cuánto tendrá que emitir para refinanciar vencimientos y financiar nuevos déficits. El Tesoro estimó en agosto que tendría que captar USD 739 mil millones de deuda negociable neta entre julio y septiembre y otros USD 628 mil millones entre octubre y diciembre. Cada nueva emisión llega a un mercado que ahora exige mayores rendimientos, todo de una forma aterrizado. Aquí aparece el «círculo vicioso»; es decir, cuando el rendimiento sube, el precio de los bonos existentes cae. Esa pérdida de valor obliga a algunos fondos, bancos, aseguradoras y gestores apalancados a reducir posiciones, vender activos o cubrir riesgos. Las........

© Expreso