El jueves pasado, Microsoft tuvo su mejor día en Bolsa desde 2008: subió 15.5 por ciento y agregó cerca de ¡450 mil millones de dólares! a su valor de mercado en una sola jornada.

Casi al mismo tiempo, Meta se hundía alrededor de 8 por ciento pese a reportar ingresos récord.

Dos gigantes tecnológicos, dos reportes trimestrales y dos veredictos opuestos. El entusiasmo por la inteligencia artificial no desapareció; cambió la vara con la que el mercado mide a quienes invierten en ella.

La corrección ya había empezado en los eslabones de la cadena de valor más expuestos al auge. Desde sus máximos de junio, las acciones mundiales de semiconductores perdieron alrededor de 3.3 billones de dólares de valor. En Corea del Sur, el índice Kospi —dominado por Samsung y SK Hynix— llegó a caer cerca de 40 por ciento desde su pico, en una venta agravada por posiciones apalancadas. La pregunta es si la presión llegará al centro del negocio, en Estados Unidos.

The Economist, en un artículo reciente, ofrece una medida del desafío. Las grandes tecnológicas estadounidenses gastaron unos 450 mil millones de........

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