Quince años dan para aprender una lección. Comprar las caídas ha sido la operación más rentable del siglo, con diferencia.

La Gran Crisis Financiera terminó en dinero gratis durante una década. La pandemia trajo estímulos fiscales sin precedentes. Cada susto bancario encontró a tiempo su línea de liquidez. Y hasta la geopolítica, demasiadas veces, acabó siendo la excusa perfecta para comprar barato. El buy the dip dejó de ser una estrategia hace tiempo. Ahora es un reflejo.

El petróleo, sin embargo, empieza a oler a complacencia. Y pocas veces la complacencia ha sido una buena compañera de viaje en los mercados.

Oriente Medio suena cada semana peor. Ormuz sigue siendo el cuello de botella energético más importante del planeta. Y el Brent va a lo suyo, como si nada de esto le concerniera especialmente.

Por ahí pasan cada día unos 20 millones de barriles, una quinta parte del consumo mundial. No hay otro punto en el mapa que concentre tanto comercio energético en un solo estrecho. Un incidente serio golpearía la inflación, los tipos y el crecimiento casi al........

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