Eskiden savaş çıktığında yatırımcı altına kaçardı. Bugün ise aynı yatırımcı önce şu soruyu soruyor: “Faiz kaç?” Eğer faiz yüksekse, altın ikinci plana düşüyor.

     Ekonomide bazı ezberler vardır; yıllarca çalıştığı için sorgulanmaz hale gelir. Bunlardan biri de şudur: “Savaş varsa altın yükselir.” 1980’lerde İran-Irak savaşı sırasında bu ezber kusursuz çalıştı. Altın fiyatları hızla yükseldi, çünkü o dönemde dünya daha basit bir finansal yapıdaydı. Enflasyon yüksekti, dolar zayıftı, merkez bankalarının güvenilirliği tartışmalıydı ve yatırımcı için güvenli liman denince akla neredeyse sadece altın geliyordu.  

Dünya değişti, altının rolü de değişti

Ama bugün aynı refleks çalışmadı. İran savaşı patladı, risk arttı, belirsizlik yükseldi. Altın önce klasik hareketini yaptı ve 5.000 doların üzerine çıktı. Ancak sonra beklenen olmadı; fiyatlar geri çekildi ve 4.100 dolar seviyesine kadar düştü. Sonra ben bu satırları yazarken 4500 dolara kadar toparlandı. Yani aynı coğrafya, benzer bir savaş ama tamamen farklı bir fiyat davranışı.

Peki ne değişti? Aslında cevap oldukça net: Dünya değişti, dolayısıyla altının rolü de değişti. Yukarıda belirttiğim gibi,1980’lerde yatırımcının alternatifi sınırlıydı. Bugün ise finansal sistem çok daha derin. ABD tahvilleri, yüksek faiz ortamı, doların rezerv para gücü ve gelişmiş finansal araçlar altına ciddi rakipler yarattı. Eskiden savaş çıktığında yatırımcı altına kaçardı. Bugün ise aynı yatırımcı........

© Ekonomim