Merakla beklenen 2026’nın ilk enflasyon raporu Perşembe yayınlandı. Üzerinde durulmaya değer iki yenilik var. TCMB’nin “ara hedef” olarak adlandırdığı yılsonu enflasyon hedefinin (kısaca “hedef” diyeceğim) belir­lenmesinde yaklaşım değişmiş. Bir diğer yeni­lik de geçen yıl hedefin neden tutturulmadığını (aslında hiç bir zaman tutturulamadı) açıkla­mayı amaçlayan bir kutu yer alıyor. “Şeffaflık” iddiasındaki bu yenilikler bana aydınlatıcı ol­maktan ziyade bir hayli kafa karıştırıcı geldi.

Tahmin aralığı yükseltilirken hedef değiştirmemenin riski

TCMB 2026 yılsonu enflasyon hedefini 2025’in hedefi olan yüzde 16 olarak korudu. 2027 hedefi de yüzde 9 olarak bırakıldı. TC­MB bundan böyle hedefleri değiştirmeyeceği­ni söylüyor. Bu yaklaşımın bir mantığı olabilir. İddialı hedefler enflasyon beklentilerini ger­çekleşmelerin hedefe yakın olması koşuluyla aşağıya çeker. Ancak TCMB’nin geçmiş perfor­mansı böyle olmadı. Hedefler gerçekçi bir şe­kilde yükseltilmediği takdirde yakın gelecekte TCMB güven erozyonuna uğrayabilir.

2027 senaryosu ile açıklamaya çalışayım. Bu yılsonunda gerçekleşen enflasyon hedefin (yüzde 16) bir hayli üzerinde olsa bile 2027 he­defi değişmeyecek ve yüzde 9 olarak kalacak. Örneğin 2026 yılsonu enflasyonu yüzde 23- 24 seviyesinde kalırsa ki büyük olasılıkla böy­le olacak, bir yıl sonrasında TCMB enflasyonu yüzde 9 olmasa bile buna yakın bir seviyeye in­direceğine ekonomik aktörleri inandıracak. Bu olacak şey değil.

Meramım daha kolay anlaşılsın diye 2027........

© Dünya