TCMB dün yapılan PPK toplantısında politi­ka faizini, beklentinin altında, 100bp indirdi. TCMB’nin faiz indirimi kararı almasında bir çok faktörün destek olduğunu söyleyebiliriz. Bunlar­dan ilki mevsimsellikten arındırılmış aylık enf­lasyon oranlarının aşağı yönlü eğilimi.

TCMB bu ve diğer ana eğilim göstergelerinin aşağı yönlü ol­duğunu yaptığı iletişimler ile de göstermişti. Do­layısıyla, enflasyondaki ana eğilimin faiz indirimi için alan yarattığı söylenebilir. Diğer taraftan, ge­rek internet üzerinden toplanan fiyat verileri ge­rek TCMB’nin yaptığı iletişimden Ocak ve Şubat ayı enflasyon oranlarının beklendiği kadar düşük gelmeyeceğini anlıyoruz. Ocak ayı için mevcut enflasyon tahminleri %4 ile %4,5 aralığında.

Bu durum TCMB’yi faiz indiriminde daha temkinli olmaya itti. Bununla birlikte, geçen yılın ocak ayı TÜFE enflasyonu %5 olduğu için manşet enflas­yon gerilemeye devam edecek. Bir başka deyişle, enflasyon baz etkisi ile düşmeye devam edecek. TCMB’nin yaptığı iletişime göre ocak ve şubat ay­larındaki artışlar geçici ve sonraki aylarda daha düşük enflasyon oranları görmeye başlayacağız.

TCMB’yi tedirgin eden bir diğer gelişme de yurt içi talebin dezenflasyon sürecine katkısının azal­ması. Burada özellikle borçlanarak tüketimin art­masına TCMB’nin sıcak bakmadığını ve bu konu­da önlem alınması gerektiğini düşünüyoruz. Dün gerçekleştirilen Finansal İstikrar Komitesi top­lantısında da konunun tartışılması bizi bu konuda bazı önlemlerin alınabileceği düşüncesine itiyor.

Bizim 2026 yılı için enflasyon tahminimiz #,2 seviyesinde. Bu tahmin yeni enflasyon........

© Dünya