Yarınki PPK toplan­tısında faiz indirimi beklenmemekle birlik­te, önümüzdeki döneme ilişkin faiz sinyalleri, fa­iz koridorunda olası de­ğişiklikler ve makro ih­tiyati düzenlemelerde­ki gelişmeler yakından izlenecek.

Jeopolitik belirsizliklerin yüksek seyretmesi nedeniyle TCMB’nin faiz koridorunu daralt­maya gitmeyeceğini düşünüyo­ruz. Ekonomik aktivite ve kredi büyümesinde yavaşlama sinyalle­ri alınmakla birlikte, bu gelişme­ler henüz kredi büyüme kısıtlarını gevşetecek düzeyde değil.

Hatırlanacağı üzere, TCMB Ni­san ayı Para Politikası Kurulu top­lantısında politika faizini yüzde 46 seviyesine yükseltmişti. An­cak bu faiz oranından sınırlı liki­dite sağlanması nedeniyle, efektif para piyasası faizi yüzde 49 düze­yinde seyrediyordu. Geçen hafta da bu yönde bir adım atıldı ve TC­MB, bankaların fonlama ihtiyacı­nın tamamını yüzde 46 faiz oranlı bir haftalık repo ihaleleriyle karşı­lamaya başladı. Böylece repo faiz­leri de bu seviyeye geriledi.

Daha önceki yazılarımda da be­lirttiğim üzere, yarınki PPK top­lantısında politika faizinin sabit kalmasını bekliyor, sonraki ola­sı faiz indirimi için ise 24 Tem­muz tarihli PPK toplantısının işa­ret edilmesini olası görüyorum. Bu yönde bir sinyal, PPK metninde yer alabilir.

Hatırlanacağı gibi, TCMB’nin mart ayına kadar yaptığı faiz indi­rimlerinde kullandığı yönlendirme şu şekildeydi: “Enflasyonda belir­gin ve kalıcı bir bozulma öngörül­mesi durumunda para politikası araçları etkili şekilde kullanılacak­tır.”

Ancak, mart ayındaki piyasa dal­galanmasının ardından faiz artırı­mına gidilen toplantılarda bu ifade şu şekilde değiştirilmişti: “Enflas­yonda belirgin ve kalıcı bir bozul­ma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacak­tır.” Bu ifadenin önceki haline ben­zer bir söyleme dönülmesi, sonraki toplantılarda faiz indiriminin gün­deme gelebileceğine yönelik bir işaret olarak değerlendirilebilir.

İzlenecek bir diğer başlık ise faiz........

© Dünya