Her şeyi bilmek zorunda değiliz.

Fakat mesleğim gereği insanlara anlatabilmek için günlerdir borsada yaşananları anlamaya çalışıyorum.

Fonlar, hisseler, portföy şirketleri, temerrüt, tasfiye...

Rakamlar havada uçuşuyor.

Ama herkesin sorduğu soruyu ben de soruyorum:

Öncelikle bir yanlışı düzeltelim.

Şirketlerin büyüklüğü tek bir hissenin fiyatıyla değil, toplam pay sayısıyla birlikte oluşan piyasa değeriyle ölçülüyor.

Fakat işte tam burada çok daha çarpıcı rakamlarla karşılaşıyoruz.

Destek Finans Faktoring’i inceleyelim.

Şirketin 30 Haziran 2026 tarihli bilançosuna göre özkaynağı yaklaşık 14.8 milyar lira. Altı aylık net kârı 2.6 milyar lira civarında. (KAP)

Buna karşılık yakın dönemde piyasa değeri 800 milyar lirayı aşmış, piyasa değeri/defter değeri oranı 54 kata kadar çıkmış durumda.

Bakın, “Şirketin gerçek değeri 14.8 milyardır” demiyorum. Piyasa bir şirketin muhasebe özkaynağının 50 katından fazlasını fiyatlıyorsa sorulması gereken soru çok açık değil mi?

Bu kimin ve nerenin parası?

Ben sormuyorum sadece.

Sermaye Piyasası Kurulu da bugün yaptığı açıklamada benzer bir ifadeyi kullanıyor.

2025 yılının son çeyreğinde bazı portföy yönetim şirketlerine ait fonların, fiili dolaşımı düşük hisselerde “ekonomik gerçeklik ve şirket temel finansal büyüklükleri ile açıklanamayacak” fiyat hareketlerine neden olduğu gözlemlendi.

SPK açıklamasındaki tarihe dikkat ettiniz mi? “2025’in son çeyreği” diyor. Yani bugün ortaya çıkmış bir durumdan söz etmiyoruz.

SPK’nin kendi açıklamasına göre konu, 2 Aralık 2025 tarihinde Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığındaki Finansal İstikrar Komitesi’nin önüne geliyor.

BU NOKTAYA NEDEN GELDİ 

Yani zaten bir balonun büyüdüğünün farkındalar.

3 Aralık’ta SPK bünyesinde çalışma grubu kuruluyor.

15 Aralık’ta Borsa İstanbul ve Takasbank’tan görüş isteniyor.

18 Aralık’ta nitelikli yatırımcı sınırı 1 milyon liradan 10 milyon liraya yükseltiliyor.

28 Ocak........

© Cumhuriyet