En Hamco AM, dedicamos gran parte de nuestro tiempo a la búsqueda de activos que estén temporalmente en oferta. La historia nos ha demostrado que adquirir activos de calidad a precios con descuento puede ser una estrategia altamente rentable a largo plazo, especialmente cuando el miedo y las ventas forzadas dominan los mercados. Indonesia desde nuestro punto de vista puede estar entrando en uno de esos momentos.

En tan solo unos meses, el Índice Compuesto de Yakarta ha caído aproximadamente un -32% en términos de euros, y cerca de un -29% en moneda local. El descenso ha sido lo suficientemente severo como para llevar al mercado a un territorio de sobreventa profunda en el Índice de Fuerza Relativa (RSI) mensual, una condición que, a lo largo del último cuarto de siglo, sólo se ha observado en períodos como la Crisis Financiera Mundial y el COVID.

El aspecto más llamativo de la venta masiva es que se está produciendo en un país relativamente estable. Indonesia no está experimentando una inflación desbocada, un colapso bancario ni una emergencia de deuda soberana. Por el contrario, el descenso del mercado parece estar impulsado principalmente por factores técnicos, flujos de índices, incertidumbre regulatoria y un marcado deterioro del sentimiento inversor.

Hoy en día, muchas empresas indonesias cotizan a valoraciones que se asocian más comúnmente con economías en dificultades. Se pueden encontrar buenas empresas a x0,5 veces libros y cerca de cinco veces los beneficios, al mismo tiempo que ofrecen rentabilidades por dividendo superiores al 5%. En muchos casos, los inversores están pagando efectivamente valoraciones de nivel de recesión por empresas que siguen generando beneficios, mantienen balances sólidos y operan en sectores que se benefician del crecimiento demográfico a largo plazo.

El auge de la inversión pasiva

Uno de los mayores cambios estructurales en los mercados mundiales durante los últimos veinte años ha sido el explosivo crecimiento de la inversión........

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