A economia cresceu 0,5% no segundo trimestre de 2026, na comparação com o trimestre anterior. Houve uma desaceleração importante em relação à alta de 1,1% do primeiro trimestre, embora o resultado tenha vindo um pouco melhor do que parte do mercado esperava, com projeções mais próximas de 0,3% ou 0,4%.

Quando abrimos o número, porém, aparece uma característica muito clara: o consumo das famílias caiu 0,4% no trimestre, enquanto os setores ligados a commodities, especialmente agropecuária e indústria extrativa, tiveram desempenho forte. É uma fotografia bastante conhecida da economia brasileira, quase uma versão clássica da chamada doença holandesa: os setores primários avançam enquanto segmentos mais sensíveis aos juros, ao crédito e à demanda doméstica perdem força.

Pela ótica da despesa, o consumo do governo cresceu 0,4%. A Formação Bruta de Capital Fixo, que mede essencialmente o investimento, trouxe uma notícia positiva ao avançar 1,2%, mas também desacelerou bastante em relação aos 3,4% do primeiro trimestre. As exportações caíram 0,8%, enquanto as importações cresceram 1,8%. Ou........

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