Mientras Washington ejerce su control sobre gran parte de las reservas petroleras de Venezuela y sobre la totalidad de sus ingresos petroleros, la reestructuración de la deuda que se está preparando supone una amenaza adicional y considerable para la población venezolana. De hecho, corre el riesgo de obligar al país durante muchos años a destinar una parte importante de sus recursos, en particular de sus ingresos petroleros, al pago de los acreedores extranjeros.

El importe de la deuda es totalmente exagerado

Un descuento del 60 % engañoso: hasta un 233 % de rendimiento para algunos acreedores

La evolución de los precios de la deuda de Venezuela en el mercado de deuda: un ejemplo (…)

¿Quién sale realmente ganando: el acreedor o Venezuela?

Una deuda comprada al 12 % del valor nominal: hasta un 567 % de rendimiento

¿Qué ocurre con los acreedores que compraron la deuda al 16 %?

Incluso si se compra después del 3 de enero de 2026, la deuda de Venezuela aún puede reportar (…)

La deuda soberana: otra revalorización espectacular

El momento de la compra marca la diferencia: la especulación constante con los títulos de deuda

Cómo algunos acreedores pueden beneficiarse dos veces de una misma deuda

Para imponer una cancelación de deuda muy significativa es necesario obligar a los acreedores a (…)

Conclusión: recuperar el control de la deuda para recuperar el control de los ingresos del país

Donald Trump no dudó en declarar lo siguiente en la 81ª Asamblea General de las Naciones Unidas celebrada en Nueva York el 22 de septiembre de 2026, al referirse a la agresión contra Venezuela y al acuerdo petrolero firmado con el Gobierno de Delcy Rodríguez:

«Si sumamos Estados Unidos y Venezuela, poseemos más del 60 % del petróleo mundial. Quizá sea el mayor acuerdo. Fue una guerra, pero quizá sea el mayor acuerdo jamás firmado. Al vencedor le toca el botín, todos habéis oído esa expresión» [1].

El grado de sumisión de las autoridades de Caracas respecto a Washington se percibe claramente en el discurso pronunciado al día siguiente por Delcy Rodríguez. Ella declaró:

« Quiero, en esta 81ª Asamblea General de la ONU, agradecer al presidente Donald Trump y a su gobierno su disposición a retomar el camino de las relaciones diplomáticas y de cooperación con Venezuela. »

« La última vez que dos presidentes de Venezuela y Estados Unidos se reunieron fue en el año 2009. Hoy trabajamos seriamente para dirimir a través del diálogo las diferencias existentes, pero principalmente para abonar los caminos para el entendimiento energético, la promoción de la seguridad, la lucha común contra el crimen transnacional y la cooperación económica en beneficio de ambos pueblos y de nuestro continente. ». [2]

En su discurso, Delcy Rodríguez va más allá de dar las gracias a Trump. También ha elogiado el acuerdo petrolero bilateral:

« Resalto así el reciente acuerdo binacional Estados Unidos-Venezuela como uno de los más grandes jamás suscritos y que contribuirá al equilibrio energético del hemisferio y de la economía internacional. »

Cabe señalar que en su discurso ante la misma Asamblea General de las Naciones Unidas Delcy Rodríguez no hizo ninguna mención a Nicolás Maduro ni a su esposa Cilia Flores, ambos capturados por las fuerzas estadounidenses el 3 de enero de 2026 y detenidos en Estados Unidos. Tampoco pidió su liberación.

Un mes más tarde Trump insistió sobre lo mismo en un discurso pronunciado en el puerto de Corpus Christi (Texas) el 27 de octubre de 2026 ante un buque que, según sus declaraciones, transportaba un millón de barriles de petróleo venezolano, afirmando:

«Al vencedor le toca el botín, ¿no es así? Pero gracias a nuestra gran victoria en nuestra reciente guerra contra Venezuela, el petróleo y los cargamentos se suministran a Estados Unidos sin ningún coste para el contribuyente estadounidense» [3] .

Hay que añadir que Venezuela sigue sufriendo los efectos de las sanciones internacionales, que incluyen la congelación o confiscación de parte de sus activos en el extranjero. Por último, debe hacer frente a las consecuencias de una catástrofe natural de gran magnitud tras los terremotos de junio de 2026. Con el pretexto de aliviar la deuda de Venezuela, la reestructuración que se está preparando corre el riesgo de organizar un nuevo expolio de las riquezas del país en beneficio de los acreedores y los fondos especulativos.

El importe de la deuda es totalmente exagerado

Según la información publicada en junio de 2026 el Gobierno interino de Delcy Rodríguez se dispondría a reconocer un conjunto de créditos que podrían alcanzar los 240 mil millones de dólares. Esta cifra es muy superior a las estimaciones que circulaban anteriormente, que oscilaban entre 150 y 170 mil millones de dólares. En relación con un PIB que hoy ronda los 100 mil millones de dólares, una deuda de 240 mil millones representaría el 240 % del PIB.

Tal y como han señalado varios autores venezolanos, entre ellos el economista José Félix Rivas Alvarado, ex director de la Oficina Nacional de Crédito Público entre 2020 y 2024, [4] la cifra de 240 mil millones no es más que una invención destinada a justificar la continuación del saqueo de Venezuela. Sumando sin distinción el principal de los bonos, los intereses impagados, las deudas bilaterales, los créditos comerciales y los laudos arbitrales, equivale a presentar como una deuda legítima del pueblo venezolano el conjunto de las sumas reclamadas por los acreedores sin siquiera examinar su origen ni su legitimidad.

El saldo nominal de los bonos emitidos por el Estado venezolano y por la empresa petrolera pública PDVSA se estima en unos 60 mil millones de dólares. [5]

Pero el valor nominal de una deuda no se corresponde necesariamente con su valor de mercado. Así, una deuda en forma de bonos con un valor nominal de 60 mil millones de dólares puede, cuando los títulos se negocian a solo el 10 % de su valor nominal, tener un valor de mercado de 6 mil millones de dólares.

Esto es precisamente lo que permite comprender la evolución de las cotizaciones de los bonos del Estado venezolano y de PDVSA (Petróleos de Venezuela S.A.) en el mercado secundario, es decir, el mercado en el que se compran y revenden los títulos de deuda.

Un descuento del 60 % engañoso: hasta un 233 % de rendimiento para algunos acreedores

Esta distinción cambia profundamente la forma de valorar la reestructuración que se está preparando. Un descuento del 60 % sobre el valor nominal puede presentarse de manera engañosa como una importante concesión de los acreedores a Venezuela. Pero si algunos de ellos han comprado los títulos al 12 % o al 16 % de su valor nominal pueden, a pesar de este descuento, obtener ganancias considerables.

Veamos un ejemplo sencillo. Un fondo que hubiera comprado por 12 dólares un crédito de 100 dólares y que recuperara 40 dólares en el marco de una reestructuración, ya habría obtenido una ganancia de 28 dólares, lo que supone un rendimiento del 233 % sobre su inversión inicial. Si recuperara 50 dólares su rentabilidad alcanzaría el 317 %; con una recuperación de 60 dólares, alcanzaría el 400 %.

Por lo tanto, hay que distinguir cuidadosamente entre el valor nominal de la deuda, su valor de mercado y el precio efectivamente pagado por el titular actual. Sin esta distinción, es imposible determinar quién se beneficia realmente de una reestructuración y quién asume efectivamente su coste.

Esta es la paradoja que este artículo va a poner de relieve: una reestructuración presentada como una victoria porque reduciría en un 50 % o un 60 % la deuda nominal podría permitir a los acreedores (grandes fondos de inversión, bancos, familias venezolanas adineradas o extranjeras, fondos buitre, etc.) que han comprado a precio de saldo deuda venezolana en los últimos años obtener rendimientos exorbitantes de varios cientos por ciento. Para que sea realmente una victoria hay que imponer a los acreedores una reducción mucho mayor, cercana al 90 % del valor nominal, así como la cancelación o el repudio de las deudas ilegítimas y/ o ilegales.

Todo es cuestión de negociación y de relaciones de fuerza con los acreedores. En esta negociación y este enfrentamiento, la ciudadanía debe desempeñar un papel activo exigiendo transparencia sobre los verdaderos poseedores de los títulos y ejerciendo una fuerte presión sobre las autoridades para que la reestructuración no se convierta en una garantía de beneficios considerables a los titulares y especuladores de la deuda.

En el marco de una auditoría ciudadana hay que poner de manifiesto hasta qué punto mienten los acreedores cuando anuncian que están dispuestos a hacer sacrificios. Hay que alertar al pueblo venezolano y poner en tela de juicio las declaraciones de los gobernantes cuando pretenden haber obtenido una victoria frente a los acreedores afirmando que estos han sido generosos con el país, cuando en realidad el país se hunde un poco más en el círculo vicioso del endeudamiento, creando un nuevo círculo vicioso que consiste en recurrir a nuevos préstamos para pagar los antiguos que ya no se pueden saldar.

Es necesario ejercer una presión muy fuerte sobre las autoridades para que pongan fin al chantaje y la especulación. Al final de este artículo expongo, basándome en dos ejemplos históricos, lo que se puede lograr frente a los acreedores en favor de la justicia y la recuperación de la soberanía nacional, así como en beneficio del pueblo.

A continuación, examinaré la espectacular evolución del precio de los títulos venezolanos en el mercado secundario antes de detallar las ganancias que pueden obtener los distintos tipos de acreedores en función del precio al que adquirieron sus títulos y la tasa de recuperación obtenida en la reestructuración que se está preparando.

La evolución de los precios de la deuda de Venezuela en el mercado de deuda: un ejemplo especialmente revelador

Tomemos como ejemplo el bono PDVSA 2035 [6], uno de los más interesantes para nuestro análisis.

Tabla 1. Evolución del precio del PDVSA 2035 en % del valor nominal [7]

Observamos una evolución espectacular: un crédito adquirido en 2024 por alrededor del 12 % del valor nominal de emisión podía valer más del 40 % en 2026.

El descuento que enriquece a los acreedores

Aquí es donde el cálculo se vuelve especialmente interesante. Supongamos que un fondo de inversión compró en julio de 2024 bonos de PDVSA con un valor nominal de 100 millones de dólares por 12 millones de dólares. Supongamos que el Gobierno de Venezuela consigue una reducción del 60 % del valor nominal a lo largo del año 2027 y que lo anuncia como una victoria. En este escenario, el acreedor recuperaría efectivamente 40 millones de dólares (M$) de una deuda con un valor nominal de 100 M$.

Pero el fondo que la había comprado por 12 M$ recuperaría: 40 M$ – 12 M$ = 28 M$ de ganancia. Es decir, una ganancia del 233,3 % con respecto a su inversión inicial.

¿Quién sale realmente ganando: el acreedor o Venezuela?

Incluso con una........

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