Perşembe öğleden sonrası, piyasaların haftalık takviminde yer alan o bildik başlık yine önümüze geldi: Merkez Bankası'nın para ve banka istatistikleri. 16 Ekim ile biten haftanın tablosu, rezervlerde dikkat çekici bir geri çekilmeye işaret ediyor. Toplam rezervler bir önceki haftaki 171 milyar 575 milyon dolar seviyesinden 2 milyar 478 milyon dolar azalarak 169 milyar 97 milyon dolara inmiş durumda. Yani kabaca 169,1 milyar dolar. Bu, tek başına bakınca insanın içini bir miktar burkan bir rakam; ama işin içine girdiğimizde tablonun nasıl okunması gerektiği de netleşiyor.

Önce bileşenlere ayıralım, çünkü toplam rezerv dediğimiz şey aslında iki ayrı kalemin toplamı. Bir tarafta brüt döviz rezervleri, diğer tarafta altın rezervleri var. 16 Ekim itibarıyla brüt döviz rezervleri 2 milyar 419 milyon dolar azalarak 62 milyar 148 milyon dolara gerilemiş. Bir önceki hafta, yani 9 Ekim'de bu kalem 64 milyar 567 milyon dolar düzeyindeydi. Altın tarafında ise düşüş çok daha sınırlı: 59 milyon dolarlık bir azalışla 107 milyar 8 milyon dolardan 106 milyar 949 milyon dolara inmiş. Dikkat edilirse, haftalık toplam değişimin neredeyse tamamı döviz kaleminden geliyor. Altının payı, toplam pastanın içinde küçük bir kırıntı gibi kalıyor.

Bu ayrım önemli, çünkü iki kalemin hareket mantığı birbirinden farklı. Altın rezervleri, büyük ölçüde ons fiyatındaki dalgalanmalar ve Merkez Bankası'nın altın alım tercihleriyle şekilleniyor. Döviz rezervleri ise daha çok piyasadaki döviz arz-talep dengesi, bankaların Merkez Bankası nezdindeki işlemleri ve zaman zaman da kur savunmasına dönük müdahalelerle ilgili. Dolayısıyla brüt döviz rezervindeki 2,4 milyar dolarlık haftalık düşüş, piyasa açısından bakılması gereken asıl satır. Ancak burada hemen bir uyarı düşmek lazım: Haftalık veriler doğası gereği dalgalıdır. Bir hafta düşen rezerv, ertesi hafta aynı hızla toparlanabilir. Nitekim geçmiş seriye baktığımızda bu dalgalanmanın ne kadar olağan olduğunu görüyoruz.

Şöyle bir geriye gidelim. Ocak 2026 sonunda toplam rezervler 218 milyar 158 milyon dolar ile zirveye yakın........

© ABC Gazetesi