Uzun bir süreden bu yana devam eden dezenflasyon programında artık sabırların zorlanmaya başladığı noktaya doğru geliyoruz. Bunun nedeni yüksek faiz ve finansal olarak sıkı koşullara rağmen enflasyonun bir türlü istenilen yere düşmemesi ve hatta dezenflasyonun yavaşlamasına ek olarak enflasyon beklentilerinin yeniden yönünü yukarı çevirmesi.

Her ne kadar bu yılın son Enflasyon Raporu sunumunda “enflasyon beklentilerindeki gerileme kesintiye uğradı” ifadesi kullanılsa da son 2 aydır 12 ay ve 24 ay sonrası TÜFE beklentisi kısmi de olsa artmaya başlamış görünüyor. Yani tüm seriyi bir grafik olarak gözünüzün önüne getirirseniz beklentiler yönünü yukarı çevirmiş durumda. Elbette bu istenen bir durum değil ve böylesi bir dönemde sadece teknik bir veri olarak değil aynı zamanda algısal olarak da kritik öneme sahip.

Peki bu konu neden bu kadar önemli? Enflasyonun düşeceğine ilişkin beklentiler ve TL varlıkların getirileri esasen tasarruf sahiplerinin hangi finansal enstrümanlara yöneleceğini belirleyen temel unsurlar. Elbette bir de fiziki altın ve yastık altı döviz gibi kronik alışkanlıklar da var. Dönem dönem beklentilerdeki bozulma ve TL varlıkların reel getirisi gibi konular nedeni ile yüksek döviz ve altın talebi ile karşı karşıya kaldığımız gerçeğini de göz önüne alırsak bazı konuları dikkatle yönetmemiz gerektiğini daha iyi anlarız.

Yani eğer TL........

© Yeni Şafak