È un momento molto interessante per investire in azioni europee. Dalla crisi finanziaria globale del 2008, il mercato azionario statunitense è diventato sempre più dominante (rappresenta il 71% dell’indice MSCI World), il che non lascia molto spazio al resto del mondo.

Tuttavia, per una serie di ragioni, riteniamo che si stia aprendo un periodo in cui questi enormi flussi di capitale globale verso gli Stati Uniti potrebbero iniziare ad attenuarsi, e questa tendenza potrebbe avvantaggiare altri mercati, tra cui l’Europa e l’Asia.

L’amministrazione Trump ha espresso chiaramente di non considerare vantaggiosi per il Paese l’ampio deficit e l’avanzo di conto capitale degli Stati Uniti. Con le decisioni sui dazi e con una serie di altre politiche economiche, il governo sta cercando di ridurre la concentrazione del capitale globale negli Stati Uniti, aumentando al contempo la capacità produttiva nazionale in settori chiave.

Naturalmente le politiche del governo statunitense sono imprevedibili ma vediamo la possibilità di un cambiamento dell’ordine economico che potrebbe favorire l’azionario europeo. La storia ci insegna che questo tipo di migrazioni di capitali non durano solo uno o due anni ma molto più a lungo.

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Rimaniamo ottimisti sull’economia statunitense, ci aspettiamo che resti dominante grazie a punti di forza come l’innovazione tecnologica, l’indipendenza energetica e la bassa regolamentazione. Tuttavia, riteniamo che un cambiamento........

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