Cada vez que el peso se aprecia aparece la misma tentación: pedirle al Banco de la República que haga algo. Comprar dólares, controlar capitales o buscar algún mecanismo que empuje la tasa de cambio hacia arriba. Hoy vuelven a escucharse voces reclamando una intervención más activa del Banco.

El problema es que ya hemos probado ese camino.

Colombia ha utilizado distintos mecanismos para influir sobre los flujos de capital y la tasa de cambio. En 2007, por ejemplo, se restableció un depósito sobre el endeudamiento externo. Estos instrumentos tienen costos. Encarecer el financiamiento externo termina afectando las condiciones del crédito interno por arbitraje y puede castigar precisamente lo que necesitamos: inversión y crecimiento.

Tampoco deberíamos exagerar la capacidad del Banco para determinar el precio del dólar. Un estudio del........

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