Platin ve altın arasındaki tercih dünyası

Platin ve altın arasındaki orana bakınca, farklı hikaye görülüyor. Teknolojinin hammaddeleri, akıl dışı piyasa hareketleriyle döngüler oluşturuyor. Altın/platin oranının 0.5 olduğu dönem yaşandı: ipotek krizi ve 2008 dibinden bahsediyoruz. Covid salgınıyla ciddi atak yapan piyasa, Ukrayna -Rusya krizi sonrası 3.0 seviyesini düzenli görmeye başladı. Son zirve 2025 bahar döneminde geldi ve 3.50 üstü görüldü. Muazzam servet transferlerinin opsiyonlar, türev piyasalar üzerinden oluştuğunu tahmin edebiliriz.

Risk yönetimini karar süreci merkezine koymak

Altın ve platin gibi değerli metaller üzerinden piyasayı hikayeleştirmek istiyorsak, risk yönetimini merkeze alıyoruz demektir. Yönetimin temelinde, sürdürülebilir korunma vardır. Sermaye koruması öncelikli. “Siyah kuğu” (ani jeopolitik şok) ve “gri gergedan” (yapısal enflasyon katılığı) senaryolarına karşı stres testi şart. Portföyde iklim riski (kuraklık-tarım), siber güvenlik (altyapı) ve itibar riski (siyasi belirsizlik) artık ölçülmelidir.

Koruma stratejileri; opsiyonlar, değerli metal ve kısa vadeli tahvil ile aşağı yönlü riski yüzdesel olarak tek basamak bandında tutmak demektir. Yeniden dengeleme disipliniyle (aylık) portföy direncini artırmak ise sonraki aşamadır. Kurumsal yapı kültürünü; riski karar alma süreçlerine entegre etmek çok farklı “reaksiyon” bilgisi gerektirir. Karar alıcılar için “kısa vadeli panik” yerine uzun vadeli dayanıklılık yapısallığı da bu reaksiyon süreci sonucu oluşmaktadır.

Değerli metallerin kıyaslanması: risk yönetimine ince ayar

Bunu farklı şekillerde de ifade edebiliriz: piyasa döngülerini anlamak ve uyum sağlamak, model bakışımıza uygundur. Altın/platin oranının uzun vadeli ortalaması 1.35- 1.40 arasında seyrederken, nisan 2026 itibariyle 2.35 seviyelerini görüyoruz. Bir tür korku endeksi olarak da düşünebiliriz. Her ne kadar VIX endeksi olsa da, farklı harmanların da izlenmesi daha faydalı görülebilir.  Geçmişte yaptığı zirveler öncesi, gerçekleşen global olayları değerlendirince faz gecikmesinin de modelleme bakışında bulunması gerekmektedir. Gereklilik, daha iyi iş çıkarmak isteyenler için reçete gibidir.

Son durumda, 2.50 seviyesine yaklaşan oran için, tedirginlik filizlenmesinden bahsedebiliriz.  Siyasilerin de görüşlerinin bu yönde olduğunu medyadan takip edebiliyoruz. Faiz kararlarında oynaklığın yukarı yönlü beklendiği ortamda alternatifler arasında değerli metallerin daha fazla yer bulması beklenebilir. Bu durum da, diğer varlık sınıflarında yavaşlama anlamına gelecektir.

© Para Borsa