La economía global vuelve a mostrar desbalances externos que recuerdan los de comienzos de siglo.

China acumula amplios superávits comerciales, reflejo de un ahorro que supera con creces su inversión, mientras Estados Unidos profundiza su déficit en cuenta corriente con una política fiscal expansiva: su deuda pública ya supera los US$40 billones. Por ahora, nada sugiere que estos desbalances vayan a corregirse en el corto plazo.

A esto se suma un cambio en la naturaleza de las exportaciones chinas. Tras la guerra arancelaria con Washington, China diversificó destinos y añadió a su oferta bienes de mayor valor agregado como vehículos eléctricos, maquinaria y productos farmacéuticos.

Es lo que algunos analistas llaman el China Shock 2.0. Hay quienes sostienen que este impulso se explica también por un yuan subvaluado, que estaría entre 20% y........

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