En las últimas semanas, el precio del dólar ha vuelto a subir, aunque de forma moderada. La pregunta en las calles es siempre la misma ¿Por qué sigue aumentando el dólar si las exportaciones subieron, las reservas internacionales aumentaron y el déficit fiscal destinado a financiar importación de combustibles de contrabando ha terminado? La respuesta a este enigma no se halla en las relaciones macroeconómicas, sino que —para entender esta nueva tendencia del dólar— hay que escarbar en los fundamentos microeconómicos del mercado de divisas.

El mercado de dólares no es un mercado competitivo porque en él operan diferentes fallas que hacen que la asignación de dólares entre compradores y vendedores no sea eficiente. Una primera causa de estas fallas —que será el motivo de este articulo y se deja el resto de causas para otros escritos— es la formación de estructuras de mercado no competitivas bajo la cual pocos participantes concentran una mayor proporción del mercado, generando así un poder de mercado sobre el resto de competidores.

En el mercado de divisas boliviano, durante los últimos cuatro meses y medio, un solo banco adquirió el 37% de todos los dólares ofertados por los exportadores al sistema financiero. Si le sumamos el segundo banco........

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