Agosto, mês de férias no hemisfério norte, costuma sugerir mercados em desaceleração. Este ano, não.

As últimas semanas reforçaram uma ideia central: a economia global não é mais impulsionada apenas pelo ciclo tradicional de crescimento, inflação e taxas de juros.

Ela é movida, cada vez mais, por gargalos. Energia, capital, minerais críticos e infraestrutura digital representam restrições tão relevantes quanto a demanda.

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A escassez impulsionada pela IA

A inteligência artificial (IA) exemplifica bem essa tensão. A questão não é apenas se há uma bolha nas empresas de tecnologia a ela vinculadas, mas se seus lucros se sustentam e podem transformar a escassez atual em maior abundância.

Por hora, o mercado aposta que os lucros nos EUA continuarão surpreendendo positivamente, impulsionados por data centers, semicondutores, energia e software.

Contudo, aproxima-se uma segunda fase, na qual modelos mais........

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