29 Ocak 2026’da ons başına 5.595 dolarla tarih yazan altın, sadece beş ay içinde 3.959 dolara kadar geriledi.

Kayıp yüzde 29 ile altın gibi güvenli liman özelliği taşıyan bir varlık için çok yüksek.

Bir emtia için değil, bir güven duygusu için büyük düşüş.

Daha çarpıcı olan ise düşüşün zamanlaması.

Çünkü bu dönemde dünyada risk azalmadı. Orta Doğu’da savaş patladı, enerji fiyatları sıçradı, küresel riskler arttı. Klasik piyasa ezberine göre altının yükselmesi gerekiyordu.

Çünkü piyasalar bazen manşetlere değil, paranın maliyetine bakar.

Güvenli limanın en büyük düşmanı: Reel faiz

Bu düşüşün merkezinde savaş değil, Fed vardı.

Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh döneminin ilk aylarında faizler değişmedi ama verilen mesaj değişti.

Enflasyon yeniden yüzde 4’lerin üzerine çıkınca piyasa bir şeyi fiyatlamaya başladı: “Faizler daha uzun süre yüksek kalacak.”

İşte altının kırıldığı yer burası.

Çünkü altın faiz üretmez.

Faiz yükseldiğinde yatırımcı sadece altın almaktan vazgeçmez; altın tutmanın bedelini de yeniden hesaplar.

Bir anda güvenli limanın cazibesi azalır.

Fonlar yön değiştirir. Ve fiyatlar........

© Habertürk